Dlh Ruska a Brazílie sa nedá porovnávať

LONDÝN (TASR) - Brazílska kríza v oblasti splácania krátkodobého dlhu sa vonkoncom nedá porovnávať so situáciou, ktorej čelilo Rusko v lete minulého roka a všeobecné porovnávania týchto dvoch krajín sú prehnané, uvádzajú finanční analytici. Stredajšia faktická devalvácia realu nesignalizovala mohutný odlev kapitálu z brazílskeho trhu so štátnymi dlhopismi. Ako uviedol Richard Fox z ratingovej agentúry Fitch IBCA, objem krátkodobého dlhu Brazílie vyzerá síce strašidelne, ale celková situácia je úplne iná. Absolútne sa nedá hovoriť o podobnosti s ruskou krízou. Podľa oficiálnych údajov ku koncu októbra 1998 predstavoval nesplatený dlh Brazílie 438 miliárd USD, a z toho 238 miliárd USD vnútroštátny dlh. Celkový zahraničný dlh sa pohyboval okolo 200 miliárd USD, pričom záväzky štátneho sektora dosahovali asi polovicu z tejto sumy. Vnútroštátny dlh federálnej vlády je takmer celý krátkodobý s priemernou lehotou splatnosti sedem mesiacov. Naopak, celkový zahraničný dlh štátu je rozložený na niekoľko rokov, pričom tohtoročné splátky predstavujú iba dve miliardy USD. Znamená to, že problémy so splácaním krátkodobého dlhu by vyvstali iba vtedy, ak by Brazília nepresvedčila vlastníkov vnútroštátnych obligácií, aby dlh Brazílie reštrukturalizovali, čo je problém, aký minulý rok postihol Rusko. Avšak podľa analytikov takáto situácia je v Brazílii nepravdepodobná, pretože až 95 percent týchto obligácií vlastnia brazílske inštitúcie ako penzijné fondy a poisťovne. V Rusku to boli zahraničné spoločnosti a ústavy, ktoré vlastnili leví podiel vnútroštátneho dlhu štátu. Podľa vedúceho ekonóma v BBV Securities v Londýne Petra Westa je to pre brazílsku vládu záruka, že na rozdiel od Ruska zahraničné subjekty nestiahnu v krátkom čase svoj kapitál z krajiny. Namiesto toho sa dôvera investorov v kredibilitu Brazílie bude odrážať v úrokových sadzbách, ktoré trh stanovuje pre nové obligácie. V prípade brazílskych tzv. Bradyho obligácií nominovaných v dolároch stanovujú kupci prémiu okolo troch percent. Teraz však podľa R. Foxa budú pravdepodobne v krátkodobom meradle požadovať okolo sedem percent, aby vykompenzovali devalváciu realu.