Na východoeurópskych kapitálových trhoch sa očakáva pokles investícií

LONDÝN (SITA, REUTERS) - Vyššie úrokové sadzby v západoeurópskych krajinách a perspektívy zníženia globálnej kapitálovej likvidity spôsobujú značné obavy investorom, aktívnym na východoeurópskych trhoch. Relatívne najpomalšie rastúce ekonomiky východnej Európy (ako napr. ČR) by mali byť poklesom prílevu investícií najväčšmi zasiahnuté. Avšak najväčšie obavy spôsobuje skutočnosť, že investori svetového formátu sa chystajú prehodnotiť, či výnosy z finančných inštrumentov vo východnej Európe sú dostatočne vysoké v porovnaní so svetovými trhmi. V stredu predpoludním spôsobila Bundesbanka na svetových trhoch značné prekvapenie, pretože prvý raz po piatich rokoch oznámila výrazné zvýšenie kľúčovej úrokovej miery. Nemecká centrálna banka zvýšila reposadzbu na 3,30 % z doterajšej úrovne 3,00 %. Centrálne banky Francúzska, Holandska a Belgicka tento krok okamžite nasledovali. Relatívne nízke úrokové sadzby v západoeurópskych krajinách v USA a Japonsku vyvolali rozsiahle presuny portfóliových investícií do rozvíjajúcich sa krajín východnej Európy, Latinskej Ameriky a juhovýchodnej Ázie, kde boli sadzby vyššie. Podľa analytikov sa však skončili časy, keď bolo možné nakúpiť vysokovýnosné bondy, a očakávať ďalší rast ich výnosov. Pokles likvidity na východných finančných trhoch, vyvolaný poklesom prílevu investícií, by mal zasiahnuť predovšetkým Českú republiku s pomalým ekonomickým rastom. Avšak poľský trh by mal byť relatívne nedotknutý. Problém znižovania likvidity však bude znesiteľný dovtedy, kým nezvýši sadzby Japonsko. Obavy z rastu japonských úrokových sadzieb v máji t. r. spôsobili rast jenu, a podľa analytikov boli nepriamo zodpovedné za menovú krízu v Thajsku a Českej republike. Obavy z rastu japonských sadzieb (v súčasnosti na 0,5 %) zmizli po zverejnení prvých správ o kritickom spomaľovaní ekonomického rastu v Japonsku.